算作 A 股市值已高达 1565 亿元的行业巨头开云体育，东鹏饮料再次向港交所发起冲击。2025 年 4 月初度递交的招股书仍是失效，近日又更新了材料。

根据招股书，东鹏饮料 2022 年 -2024 年收入分辨为 85 亿、112.6 亿、158.3 亿，2025 年仅半年营收就达到了 107 亿，同比增长 36.5%。净利润分辨为 14.4 亿、20.4 亿、33.3 亿，年复合增长率达 52.0%，2025 年上半年净利润就达 23.7 亿。

它的财务数据表现拉风，阛阓评价却呈现出澄莹的割裂。多年来，其核心居品能量饮料"东鹏特饮"孝顺了公司总收入的九成以上。比拟于居品结构单一所带来的磋磨风险，公共更祥和能量饮料是否会带来健康隐患。

01、"肃肃"照旧"伤身"？阛阓评价陷南北极

连年东鹏饮料的功绩发展可谓赶紧。

根据招股书，东鹏饮料在中国功能饮料行业前五大公司中，阛阓份额达 26.3%，位列第一，即每卖出 5 瓶能量饮料，至少有一瓶是东鹏饮料居品，2022 年到 2024 年其销量年复合增长率达 41.9%。

2024 年，其能量饮料销量达 308 万吨，同比增长 29.1%。以其主推的 500ml（其客服称分量约为 500g）一瓶东鹏特饮维生素功能饮料来狡计，能装 61.6 亿瓶。若按中国约 14 亿东谈主口狡计，平均每东谈主能喝 4.4 瓶。

但自东鹏饮料向港交所递交招股书以来，其 IPO 音信下的热点挑剔中，常出现对其居品的质疑声息。诸如"忖度是下了什么高技术，一喝它的我精神独特好""这玩意对东谈主体伤害这样大，就没东谈主敢提吗"等声息，在粗俗平台上并不罕有。

详尽来看，关系质疑主要聚焦在两方面：一是居品可能带来的健康隐患，二是"上面"的困扰。

据《国外金融报》报谈，有破钞者在粗俗平台发帖称，喝了东鹏特饮几个月后，体检时查出尿酸超标，并激发痛风。报谈提到这并非个例，不少网友在关系话题下率马以骥，"每天喝一两瓶东鹏，查出尿酸高"。

另据中华网财经报谈，一位曾从事货运的司机清晰，年青时因长本事驾驶常喝东鹏等能量饮料，及王老吉等含糖饮料，加之知晓少，患上了糖尿病。

但现在，尚未见与这类健康问题联系的诉讼，更紧迫的是，也短少径直字据分解破钞者患病与饮用该类饮料存在明确因果关系。在投资者互动平台上，有投资者针对功能饮料居品中的要素发问时，东鹏饮料董秘修起暗示，东鹏特饮是经卫生部批准的保健食物，按提议饮用量，是安全、可靠的。

另外，在粗俗媒体上有不少破钞者提到对东鹏特饮的"依赖"。

在知乎上，有网友发帖乞助，暗示"天天喝东鹏特饮，喝了两三年操纵了，平均一天两三瓶。等于当水喝了，这样对身体有莫得害？戒不掉啊"。

小红书上也灵验户抒发担忧，"刚启动喝还好，喝了几天嗅觉离不开了，天天念念喝"。

此外，在春雨大夫、杏林普康等健康考虑平台上，也不乏患者发问，如"东鹏特饮喝多了会如何，险些天天两瓶，戒不掉了？"等。这些来自不同平台的声息，共同指向了东鹏特饮在部分破钞者中造成的依赖表象。

02、能量饮料的"真面庞"

能量饮料一直争议缠身。

这是一种很是用途饮料，属于能为机体补充能量或加快能量开释的保健食物，企业插足这一限制，需要获取国度阛阓监督顾问总局批准的保健食物认证"蓝帽子"，东鹏特饮等于其中之一。

根据招股书，东鹏特饮泄漏了部分要素，暗示添加了牛磺酸、赖氨酸、肌醇、咖啡因、维生素 PP（烟酸）、维生素 B6、维生素 B12 功效要素。而在其官方旗舰店里，主要原料里还说起了白砂糖、柠檬酸、柠檬酸钠、香精、苯甲酸钠、柠檬黄、胭脂红。

其中苯甲酸钠属于食物防腐剂，柠檬黄和胭脂红为着色剂，柠檬酸钠属于食物添加剂。

而起到抗疲倦的主要要素，则是牛磺酸、咖啡因，一瓶 500ml 的东鹏特饮，含牛磺酸 250mg，咖啡因 100mg。

算作能量饮料的主要欢快要素咖啡因，有刺激核心神经系统的功能。咖啡因的耐受进度是因东谈主而异，年岁、体重、心血管健康进度，致使饮用本日的身体和精神情景齐与之联系。有数据标明，对咖啡因较明锐的东谈主可能会导致心律失常。

特点期刊大科技《揭穿能量饮料的真面庞》一文中提到，由于咖啡因非常苦，能量饮料制造商会在其中加入深广的糖来笼罩这种滋味。这样一来，饮料中就含有过多的热量开头，却很少有养分物资。

与其他能量饮料一样，东鹏特饮也因此面对一样的逆境——其要素激发了多项健康担忧，尤其以高糖问题最为凸起。

据《破钞者报谈》，其向第三方巨擘检测机构送检东鹏特饮、红牛、乐虎、魔爪、战马、力保健等 12 款功能饮料，检测效果夸耀，东鹏特饮每瓶（500ml）含糖量最高，达 66.5g，超出了最高"告诫线"（50g）。以每颗方糖 4.54g 狡计，喝一瓶 500ml 东鹏特饮相当于摄入 14.6 颗方糖。

高糖的危急是，据四川大学华西病院泌尿外科柳良仁团队完成、刊登在国外巨擘期刊《英国医学杂志》的磋磨效果标明，高糖摄入会加多 18 种内分泌疾病、10 种心血管疾病、7 种癌症以及 10 种其他疾病（神经疾病、牙病、肝病和过敏等）的发病风险。

其时东鹏特饮回复《破钞者报谈》称："配方的安全性和功能性已过程国度关系部门的评价和批准，同期，我司居品标签中明确：提议逐日一瓶。"

03、东鹏特饮握续陷健康质疑

网友常嘲谑，"抛开剂量谈危害，齐是耍流氓"。在合理鸿沟内适量饮用，果真并无不当。但值得着重的是，能量饮料不管是居品中的咖啡因，照旧高糖含量，齐刺激着再破钞。与此同期，东鹏特饮的营销计策也在一定进度上助推了更巨额的破钞。

国外知名期刊 Cell Metabolism（《细胞代谢》）发布的著述指出，高脂、高糖饮食会变嫌大脑，即使少许，也会大大增宏大脑对高脂肪和高糖食物的响应。摄入高糖食物容易使大脑开释多巴胺，令东谈主感到愉悦。而跟着本事的推移，大脑造成了对吃糖时愉悦操心的依赖，会更偏好高糖食物。

在中南大学湘雅医学院茶与健康磋磨中心发布的《被冷落的食物安全问题：食物渴求与成瘾》中提到，尽管有磋磨以为含咖啡因食物不会导致渴求或成瘾，但深广的东谈主群问卷探望、戒断症状磋磨标明，长期饮用这类饮料将出现对它的渴求致使成瘾，尤其在青少年中，咖啡因导致的渴求或成瘾更值得祥和。

在成心对东鹏饮料的磋磨论述中，机构也将能量饮料轻上瘾性视为企业的竞争护城河。

在营销举止上，东鹏特饮推出"一元乐享""扫码赢红包"等促销举止。

据《国外金融报》，旧例的换购形状，如瓶盖内印有"一元乐享"，破钞者可凭此瓶盖再向商家谱付 1 元换购一瓶新址品。一位超市雇主曾暗示，本年夏天第一批的东鹏特饮中奖率高达 50%；粗俗平台上致使有破钞者共享，只花了 1 瓶的钱，带走 6 瓶饮料。2024 年推出的"扫码赢红包"举止，更是驱使破钞者在 24 小时之内完成复购。

根据举止礼貌，东鹏特饮瓶盖内印有红包二维码，最高中奖金额达 4 元，但需要破钞者在 24 小时之内购买第二瓶，智商将上一瓶中奖的红包提现到账。

值得着重的是，多份论述齐提到能量饮料对未成年东谈主的负面影响。尽管能量饮料先容里有居品"不合适东谈主群：少年儿童和妊妇"，但关于心智尚不训练、短少好处力的孩子们来说，能量饮料的宣传诱惑着他们的眼神。

东鹏特饮自 2022 年起，精良成为 KPL《王者荣耀》干事联赛官方指定功能饮料，依靠赛事接济获取曝光，以拉升居品和品牌在年青群体中的融会度。根据川不雅新闻与四川省未成年东谈主网罗保护促进会并吞髻布的《暑期城镇未成年东谈主网游行动探望论述》，这是未成年玩家最心爱玩的游戏，投票比例达 40.71%。

在亮眼的功绩增长与阛阓对其健康隐忧的质疑之间，东鹏饮料的港股上市之路里，行业巨头在买卖胜利与社会株连之间也需要寻求均衡。

参考尊府：《喝能量饮料，不安全》保健时报

《能量饮料好比"水炸弹"》有缱绻探索

《能量饮料还敢喝？〈当然〉：这个"慎环节素"正在喂养癌细胞》上海科协

《又回转了！抗衰再遭质疑？Science 和 Nature：饮料中这种常见要素，不仅促血癌，还与软弱无关；但曾因抗癌、抗衰屡次登顶刊》梅斯医学

《年销百亿的东鹏特饮，"打工东谈主"的高尿酸催化剂？》国外金融报

《东鹏特饮借保健品"蓝帽子"，作念"甜水"生意？》中华网财经

《12 款功能饮料测评 : 一瓶 ≈15 颗方糖，"糖分刺客"竟是它》破钞者报谈

本文来自微信公众号：凤凰网财经 （ID：finance_ifeng）开云体育，作家：凤凰网财经，原文标题：《半年狂卖超 100 亿！东鹏特饮为何甩不掉 "伤身" 争议？》