（原标题：翰念念艾泰冲击港股 估值一年大增11倍的背后障翳什么？）

《投资者网》张静懿

近期，翰念念艾泰生物医药科技（武汉）股份有限公司（以下简称：翰念念艾泰/公司）初度向港交所递交招股讲解书，拟于主板上市，工银海外担任其独家保荐东说念主。

手脚一家更动药公司，翰念念艾泰靠近着抓续吃亏、公司主营业务收入不轩敞，研发成本漂后、照看层老年化严重等诸多问题，这些问题或将为IPO进度蒙上暗影。

两年半吃亏1.53亿元

翰念念艾泰自2016年设立以来，一直奋勉于于肿瘤学领域的药物研发。公司的居品管线涵盖了3种临床阶段的肿瘤学候选药物，包括中枢居品HX009、主要居品HX301和HX044，以及7种临床前阶段的候选药物，后者主要针对自己免疫和肿瘤商场，包括抗体偶联药物、双特异性抗体（BsAb）和单克隆抗体（mAb）。

HX009手脚翰念念艾泰的中枢居品，被称之为“超等PD-1”分子，是一种更动的PD-1/SIRPα双功能抗体会通卵白，璀璨着新一代免疫搜检点扼制剂的降生。HX009的揣度打算旨在通过一种尽头揣度打算的双特异性分子，同期靶向PD-1和CD47两个免疫搜检点，以增强PD-1抗体的疗效，并处理CD47靶向的安全性问题。

在海外临床熟识方面，HX009已在澳大利亚运行了初度东说念主体临床熟识，旨在评估其对晚期恶性肿瘤患者的安全性、耐受性及初步有用性，该熟识已于2022年10月完成。主要盘问者得出论断，HX009在整个21名摄取诊疗的受试者中均走漏出细致的耐受性。

在国内，翰念念艾泰已完成HX009-I-01中国盘问的Ia期，并正在中国进行两项HX009的临床名目。公司预测在2024年底前运行HX009与要道熟识阶段药物荟萃诊疗胆说念癌（BTC）的IIa期盘问。

左证弗若斯特沙利文的敷陈，HX009是专家首个且唯独的PD-1/SIRPα双功能抗体会通卵白，在靶向PD-1/PD-L1及CD47的同类双特异性抗体及双功能会通卵白居品中，其临床熟识发达处于专家当先地位。

尽管翰念念艾泰领有繁密在研居品，但公司现在尚未结束任何收入，且抓续处于吃亏状态。2022年、2023年及2024年上半年，翰念念艾泰莫得主营业务收入，其他收入及收益分散为6635.7万元、666.4万元和2005.2万元；吃亏总数分散为2511.7万元、8462.3万元和4313.1万元，累计吃亏达1.53亿元。

在主营业务无收入、无盈利的情状下，翰念念艾泰的有计划现款流长年告负。2022年-2024年上半年，公司有计划行为现款流净额分散为 -4750 万元、-5199.4 万元、-1915.4 万元，累计净流出 1.19 亿元。

翰念念艾泰的吃亏主要源于推动居品生意化和推广业务运营所带来的较大成本开销。2022年-2024年上半年，翰念念艾泰的研发开支分散为5868.4万元、4666.3万元和4203.4万元，研发系数为1.47亿元。

抛弃2024年9月30日，翰念念艾泰的现款及现款等价物以及原到期日跨越三个月的如期入款系数为1.53亿元，预测抛弃2024年6月30日的现款及现款等价物或者赈济约23个月的财务可行性。

估值一年大增11倍

翰念念艾泰自2017年收购杭州翰念念生物医药公司股权以来，照旧告捷完成了A轮、B轮及B+轮融资。

2023年1月，翰念念艾泰与杭州翰念念等多方进行了钞票重组，完成了A轮融资。在此进程中，北京龙磐和杭州红业睿吉分散以1651万元的价钱将杭州翰念念12.5%的股权转让给翰念念艾泰，况且这些转让款项通过认购翰念念艾泰14.71%的股权来抵销。同期，贝达药业（股票代码：300558.SZ）以825万元的价钱将6.25%的杭州翰念念股权转让给翰念念艾泰，相似以认购翰念念艾泰7.35%股权的格式抵销。

紧接着在2023年5月，翰念念艾泰进行了B轮融资，部分B轮投资者及寂寞投资者以总代价约9138万元认购了翰念念艾泰78万元的注册成本，其时公司的估值约为1.37亿元。

2024年6月，翰念念艾泰完成了B+轮融资，海南扬子以1065万元的价钱从翰念念生物医药（香港）手中获取了翰念念艾泰0.87%的股权。同月，扬子香港也以1065万元认购了翰念念艾泰0.65%的股权。此时，翰念念艾泰的估值上涨至约16.15亿元。

抛弃现在，翰念念艾泰共有15个股东，其中包括贝达药业（股票代码：300558.SZ）、金斯瑞生物（股票代码：1548.HK）和泰格医药（股票代码：300347.SZ）等行业领域着名上市公司。翰念念艾泰的首创东说念主、董事长张发明，通过蔡张生物科技和翰念念生物医药（香港）系数抓有翰念念艾泰约62%的股份。

尽管翰念念艾泰设立已十年，但职工规模依然较小。抛弃2024年6月末，公司仅有52名职工，其中研发东说念主员20东说念主，占比接近40%；临床开垦东说念主员18东说念主，财务东说念主员5东说念主，一般及行政东说念主员7东说念主，信息技艺东说念主员2东说念主。

此外，翰念念艾泰的董事会由9名董事构成，其中有5名董事年齿跨越60岁，最年长的董事66岁，最年青的41岁，董事会成员的平均年齿约为56岁，走漏出公司照看层的乐龄化。这么的乐龄团队在面对恒久高强度的医药研发责任时，其健康情状和元气心灵分派需要尽头关切。照看层可能需要琢磨引入更年青的研发东说念主才，以确看照看层的踏实性和不息性。

翰念念艾泰计议通过港交所上市召募资金开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，用于中枢居品HX009、主要居品HX301及HX044的研发，以相配他弥留居品的研发，并为生意化及业务发展行为提供资金支抓。（念念维财经出品）■